2026 年 3 月 2 日的最新消息，Nvidia 對 Lumentum ($LITE) 與 Coherent ($COHR) 分別注資 20 億美元，標誌著 AI 基礎設施從「算力競賽」轉移至「傳輸能力競賽」。
其實Nvidia 更早時候已投資另一家CPO 新創獨角獸 Ayar Labs，最後一節會詳細介紹它的背景、技術路線、最新一輪融資、聯發科及世芯入股情況及與台灣的深度合作。
Nvidia 巨額投資背後的三大戰略訊號：
1. 供應鏈去全球化與美國本土量產：Nvidia 積極將最核心的光學元件生產線留在美國本土，旨在確保未來的 AI 供應鏈不會受到地緣政治的干擾與中斷 。
2. 光學成為 AI 基礎設施的核心：隨著 AI 推理模型規模的爆發性增長，光學互連組件在整體硬體中的成本佔比，預計將從目前的 10% 大幅提升至 20% 以上 。
3. 從「插拔式模組」到「共封裝（CPO）」的過渡：短期與近期內，由 $LITE 與 $COHR 負責滿足 1.6T 的插拔式模組需求；而在長遠佈局上，則放眼3.2T 共封裝光學（CPO）時代 。
三大光子學龍頭 + 人氣黑馬 ：技術定位與前景對比 :
1. Lumentum ($LITE)：性能之王與高端雷射霸主
獲得Nvidia 20 億美元直接投資，主要用於擴建美國聖荷西的晶圓廠產能，預計將成為 Nvidia 高端 AI 基礎設施雷射晶片的「專屬供應商」。
核心技術：全球唯一能大規模量產高性能 200G/Lane EML（電吸收調製雷射）的供應商，擁有領先的磷化銦 (InP) 晶圓廠，能自主控制從雷射晶片到封裝的性能，除200G/Lane 是目前業界最高標準外，同時具備超 100GHz 的高頻寬裕度與極佳的訊號完整性，並能將單模組功耗控制在 25W 以內，具有極高的技術壁壘。
主要應用場景：專攻 AI 超級工廠（如 GB200 架構中的 800G/1.6T 高端光模組），憑藉 EML 的低抖動與高訊噪比優勢，統治跨機架的超遠距離高性能連網 (Scale Across)。
目前毛利率約在 25% - 35% 之間波動（受電信市場疲軟影響）。
隨著 AI 高端 800G/1.6T 晶片佔比提升，其 Datacom（數據通信） 部門毛利率有望攀升至 45% 以上。高端 EML 晶片具有極高的議價權，因為競爭者極少。
由於 Lumentum 的營收基數相對較小，AI 光學組件的爆發式增長對其 EPS（每股盈餘）的貢獻會非常顯著。如果 1.6T 晶片能如期在 2026 年成為主流。
2. Coherent ($COHR)：規模化供應鏈霸主與材料科學平台
同樣獲得Nvidia 20 億美元直接投資。重點在於確保未來數百萬個 GPU 集群在光模組供應上的「主權獨立」，建立美國本土從材料到模組的完整生產鏈 。
核心技術：同時擁有磷化銦 (InP)、砷化鎵 (GaAs) 及 碳化矽 (SiC) 技術材料平台，同時也是 Nvidia 推動乙太網路 AI 架構（Spectrum-X）的主要合作對象 。
主要應用場景：提供從短距 VCSEL 到長距矽光子的全方位數據中心解決方案，並涵蓋車用光學與 6G 基礎建設等工業感測領域 。
Coherent 擁有完整的材料供應鏈（從 InP 晶圓到組裝），其垂直整合程度更高。Nvidia 的 20 億美元投資主要用於美國境內量產，這將大幅降低物流與關稅成本，長期目標是將毛利率穩定在 40%
Coherent 的優勢在於方案的多樣性，不僅有 EML，在針對矽光子（SiPh）模組所需的 CW Laser（連續波雷射）供應上，Coherent 佔據了更大的市場份額。
Coherent 不僅僅依賴雷射晶片，它還提供碳化矽 (SiC) 材料及複雜的光學組件。Nvidia 的投資將使其在 AI 乙太網路（Ethernet for AI）領域獲得絕對份額。Coherent 的現金流相對穩健，是大型機構佈局 AI 基礎設施的首選。
3. 人氣新星Applied Optoelectronics ($AAOI)：垂直整合性價比高
核心技術：專精於矽光子 (SiPh) 整合，並在德州與台灣擁有高度垂直的自製產線，能快速且低成本地響應雲端巨頭（Hyperscaler）的定製化需求 。
主要應用場景：主攻 400G/800G 的大規模數據中心放量增長（2026 年初剛獲第四個 800G 大單），並在 CATV 寬頻基礎設施中保有穩固收入 。AAOI 鎖定的是對功耗與延遲極度敏感的短距互聯。
場景： AI 伺服器機櫃內部或相鄰機架。
關鍵點： 利用 LPO 技術省去 DSP，降低 50% 的功耗與顯著延遲，適合預算敏感且技術調試能力強的雲服務商（如 Microsoft、Oracle）。
前景：作為 800G 成為市場主流時的「放量期」最大受益者之一，憑藉成本優勢，預計 2026 年營收將突破 10 億美元 ，未來兩年都是大暴發年。
風險：客戶集中度高，而LPO 只會是一個過渡方案。
4. 矽光子（SiPh）新創獨角獸 Ayar Labs：次世代CPO 開拓者
這一節會詳細介紹它的背景、技術路線、最新一輪融資、聯發科及世芯的入股及與台灣的深度合作情況。
Ayar Labs 成立於 2015 年，在美國加州矽谷（San Jose/Santa Clara）發展，由包括麻省理工學院（MIT）等美國高校的研究者創辦，主要基於光學 I/O（optical interconnect）與矽光子整合技術。
其技術源於長期在光子互連、光學輸入／輸出（I/O）以及矽光子元件方面的研究與工程。